削减内存芯片产量、转向逻辑芯片，三星内存芯片业务面临严峻挑战

·芯片4月20日 1983年时，芯片业务是日本和美国的天下，当时三星创始人李秉喆推行芯片新战略，这套战略被夸张地形容为“东京宣言”。李秉喆认为，虽然韩国缺少石油等原材料，但韩国拥有受过教育的、勤劳的员工，完全可以变成芯片制造强国。Geoffrey Cain在《三星崛起》一书中描述说，当时一些高管被派往首尔，晚上去爬山，以增强应对挑战的能力。高管们来到三星第一座半导体工厂，工厂仅仅花了6个月就建成了，速度极快，吃早餐前高管们在承诺书上签字，保证要让半导体芯片业务成功。在随后的日子里，员工们夜以继日拼命工作，每天工作16小时。

三星内存芯片业务的兴盛与衰退

不论怎样评价，最终三星的确在激烈的竞争中杀出一条血路，成为全球内存芯片主导者。在过去30多年里，三星是DRAM领头羊，在20多年的时间里引领NAND闪存产业发展。电脑和服务器需要DRAM，手机需要NAND。

2021年之后内存芯片蓬勃发展，成为半导体行业最闪亮的明星，开始供不应求，然后企业增加开支，紧接着整个市场陷入衰退，而且是2007-2009年金融危机以来最严重的衰退。三星电子成为衰退的受害者。4月7日，三星电子发布消息称一季度利润同比下跌96%，为了应对变化，三星削减内存芯片产量。市场已经饱和，如果不减产就会亏损。

三星内存芯片业务的市场份额依旧领先

一直以来三星内存芯片业务几乎无懈可击。市场分析公司Future Horizons的高管Malcolm Penn说，市场定期陷入低迷，三星总是能笑到最后。三星规模庞大，去年营收约为2400亿美元，当价格下跌时三星总是比竞争对手更有抵抗力。相比过去，三星智能手机业务的增速的确有所放缓，但它为三星提供了可靠的现金流，三星可以通过投资度过芯片低谷期。当竞争对手挣扎求生时三星可以趁机抢占市场份额。2000年代时，与三星竞争的企业有十几家，现在只剩下两家：韩国SK海力士和美国美光。三星内存业务在全球的市场份额遥遥领先，约为40%。

在最近的循环周期内，三星一直是反对减产的。几个月前SK海力士与美光投降减产，三星迟了几个月才跟上行业步伐。奇怪的是三星、SK海力士、美光的股价都因为减产爬升。为什么会这样？有几种解释：当领导者决定投降时也就意味着行业低谷即将结束；三星作为“带头大哥”地位稳固，它无意从竞争对手手中夺取更多份额。三星的选择也许能为市场注入“稳定性”，但这样的态度似乎也存在隐忧，三星太自满了。

去年11月，三星内存销售主管Han Jin-man曾表示，内存芯片业务有时很像大宗商品，它的价格根据起伏的资本支出而动荡。Han Jin-man坚持认为在过去10多年里资本支出已经趋向稳定，DRAM三巨头的投资很理性，现在的市场更加均衡。简单来说，三星对整个DRAM市场的增长感到满意，市场在2035年之前预计会增加2倍，达到3000亿美元，从竞争对手手中夺取市场份额不是三星的最忧选择。

我们不能不猜测三星的真实意图，夺取美光份额会让美国不高兴，夺取SK海力士的份额是“兄弟相争”。

三星内存芯片业务的技术优势逐渐缩小

三星的自满还体现在其它方面。New Street Research咨询公司的Pierre Ferragu指出，无论是DRAM还是NAND制造技术，三星相对SK海力士和美光的优势都缩小了很多。他说：“如果你不再为生计斗争，你就会变得自满。”当年英特尔就因为自满陷入困境，结果在制造方面被台积电、三星超越。

三星转向逻辑芯片市场困难重重

三星希望在2030年成为逻辑芯片合同制造第一名，但这一理想似乎难以实现，英特尔也有相似的梦想，面临相似的困难。全球半导体市场的规模约为5750亿美元，非内存芯片业务是其中最有价值的部分，也是最有战略价值的部分。上个月韩国政府宣布要在首尔附近的Yongin建设“世界最大的半导体集群”。

虽然三星的芯片制造技术与台积电旗鼓相当，在芯片架构方面甚至领先，但三星想在逻辑芯片合同制造市场拿到16%的份额仍然面临诸多困难。台积电占有逻辑芯片制造市场的58%，三星如果想挑战台积电，先要改变业务模式。苹果手机与三星手机存在竞争，在现有模式下苹果真的愿意把芯片制造订单交给三星吗？

Ferragu认为三星不会放弃内存领导者地位。三星虽然是DRAM制造商，但它向EUV技术投入巨资，未来20年它准备向内存和逻辑芯片投资2300亿美元。三星必须掌握技术主动权。

三星内存芯片业务面临中美及本土竞争对手巨大挑战

2022年7月，美光宣布量产232层NAND闪存，当时三星正在生产176层NAND闪存。早在美光之前长江存储已经开始生产232层NAND闪存。去年SK海力士宣布成功研发出238层NAND闪存。2022年11月三星开始量产236层NAND闪存。

到2022年三季度，DRAM由三巨头统治，也就是三星（40.6%）、SK海力士（29.9%）、美光（24.8%）。至于NAND闪存市场，排名靠前的分别是三星（31.6%）、日本Kioxia（21.1%）、SK海力士（19%）、西数（12.4%）、美光（11.8%）。

从市场份额上看三星仍有很大优势，但三星的技术优势正在快速缩小。一位行情专家称，长江存储的232层NAND质量超乎寻常的高，三星十分关注；在内存领域，三星被后来者追赶，在芯片制造领域，台积电领先，三星面临很大挑战。（小刀）

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