CINNO：2022年上半年全球Top10 PCB企业营收同比增长17.5%

受益于以全球汽车电子等PCB下游行业需求旺盛，全球头部PCB企业业绩续创新高。根据CINNO Research统计数据显示，2022年上半年全球Top10企业PCB产品营收规模约为138.1亿美元，同比增长约17.5%。

本次全球Top10 PCB企业中，中国台湾企业5家，依旧占据了半壁江山；中国大陆企业和日本企业各2家，美国企业1家。其中入选的中国大陆PCB企业分别是东山精密和深南电路，分别排在第三和第十。

2022年上半年全球Top10 企业PCB营收排名，来源：CINNO Research

中国台湾的臻鼎科技以约23.8亿美元的规模蝉联冠军，同比增长约20.2%，依旧是全球PCB产品营收规模最大的企业。而PCB产品营收增长最快的是欣兴电子，受益于IC载板需求的大幅增长，其2022年上半年营收约23.1亿美元，同比增长约44.7%，PCB产品营收规模依旧仅次于臻鼎科技名列第二，并且与臻鼎科技间的差距进一步缩小，未来大有赶超之势。

受美联储货币政策紧缩的影响，全球大宗商品价格特别是铜价的下跌，带动PCB上游原材料成本亦下降，2022年上半年全球头部企业大多毛利因此有所改善。根据CINNO Research统计数据显示，2022年上半年全球Top10 PCB企业产品毛利规模约为32.7亿美元，同比大幅增长约46.2%，远高于营收增速的17.5%，整体毛利率达23.7%，同比增加了约4.6个百分点。除了日本旗胜的毛利同比负增长外，其他9家企业的毛利同比均不同程度的增长。

2022年上半年欣兴电子毛利达8.1亿美元，同比大幅增长约178.3%，成为全球PCB产品毛利最高的企业，其毛利增速远高于其营收增速的44.7%，其毛利率更是达到了35.3%，同比增加了16.9个百分点，几乎翻番。

在本次Top10榜单中PCB产品毛利率最高的企业当属南亚电路，受益于大尺寸、高层数、高阶IC载板需求的增加及产品良率的提高，2022年上半年南亚电路PCB产品毛利近4亿美元，同比大幅增长约103.5%，其毛利率更是达到了38.1%，同比增加了14.3个百分点，位居榜首。

由于2022年3月以来日元的快速贬值，导致以日元计价的原材料成本大幅上涨，给日本制造企业成本端带来了巨大的压力。日本旗胜PCB产品营收2022年上半年同比增长了14.8%，毛利却同比下降了5.6%，毛利率也因此下降了3.3个百分点跌至15.1%，成为Top10中PCB产品毛利率最低的企业。

而同为日本企业的揖斐电则受益于高阶IC载板产品，2022年上半年揖斐电PCB产品营收同比增长约19.6%，毛利同比增长约32.7%，毛利率30.4%，同比增加了3个百分点。

今年以来手机、PC等消费电子的出货较去年有所下降，也导致相应的PCB产品需求减弱。展望未来，以汽车电子为主的下游应用需求依旧强劲，预期2022年下半年PCB企业营收端仍将保持一定的增长。此外，随着美联储货币紧缩政策的继续，全球大宗商品价格特别是铜价大概率延续下行趋势，预期2022年下半年PCB企业的成本端亦有望继续改善。

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