一.“需求爆发 政策放开 互联网改造”催生万亿汽车后市场
需求端:“保有量 平均车龄”双轮驱动后市需求爆发
2016年我国汽车保有量达到1.72亿,平均车龄4-5年,同时期美国汽车保有量和平均车龄稳定在2.6亿辆和11年左右,我国保有量和车龄仍有大幅提升的空间。
我们预计我国汽车保有量在2020年即可与美国相当,从每千人保有量和保有量与新车销量之比的国际来预计,我国汽车保有量未来有望稳定在4-5亿辆之间。保有量和平均车龄的增长催生后市场需求爆发。
供给端:政策催化 互联网改造,后市场供给效率提升
未来中国将成为全球最大汽车后市场,稳态保有量有望2倍于美国
预计2020年我国乘用车融资租赁需求较2015年增长10倍以上
我国汽车金融渗透率在20%左右,其中融资租赁占比不足5%,美国对应的比例为80%和46%。我国汽车融资租赁渗透率提升空间很大。
假设2020年乘用车新车销售达2700万辆(2016-2020复合增长率5%),二手车交易1500万辆(2016-2020复合增长率 15%),汽车金融渗透率50%,融资租赁占汽车金融比例15%,则我国2020年乘用车融资租赁需求台次达到315万辆,相比2015年增长12.6 倍。
二.后市场的未来:线下比线上更重要、服务比模式更重要
2014年下半年到2015年上半年,后市场O2O新兴模式兴起,线上引流风头劲;2015年下半年到2016年上半年,后市场O2O发展进入深水区,线下“保”流比线上“引”流更重要!
后市场从2014年底的资本盛宴到2015年下半年开始持续到现在的资本寒冬,汽车后市场各参与者逐步分化。一方面,许多创业公司最终抱憾离 场;另一方面,许多后市场玩家开始发力线下的布局,增强线下的服务能力。我们认为互联网是方法手段,后市场最终的实质仍然是服务,后市场的O2O发展,必 将返璞归真,线下比线上重要,服务比模式更重要。
三.汽车经销商是天然线下强者,未来有望成后市场最大赢家
经销商拥有最为专业的后市场落地服务能力和服务条件
四.并购整合、转型发展是经销商发展方向
整车销售中枢的下移,经销商行业处于大变革、大发展的机遇期。
并购整合:经销龙头大有可为
新车销售增速换挡,经销商行业景气触底。
转型发展:后市场将成为经销商主要盈利来源
中美行业比较:我国经销商后市场掘金空间广阔,未来必然出现市值千亿级龙头企业!
中美公司比较:国内经销商转型后市场方兴未艾,盈利能力将逐步提升
美国汽车保有量和平均车龄多年已处于稳定状态,其龙头经销商Autonation的收入毛利结构以及盈利能力较为稳定,后市场与新车销售收入占 比约分别为45%,55%,毛利占比分别约为80%,20%,净利率基本在2%左右(2008年经济危机为特殊情况),毛利率在15%-18%之间波动。
五.投资建议:精选拥抱变化,整合转型的优质龙头
经销商处于大变革、大机遇的历史时刻,并购整合,转型发展是经销商发展未来的主题。
积极拥抱行业变化,加速整合转型的优质经销商有望在后市场发展的大潮中胜出,成长中国汽车后市场的真正巨头。据此推荐广汇汽车、建议关注扬子新材。
- 蜜度索骥:以跨模态检索技术助力“企宣”向上生长
- 百度萝卜快跑自动驾驶网约车平台计划在香港试营运,年底前或启动机场测试
- 卓思与《中国汽车市场》杂志联合发布“2024中国汽车行业客户体验指数(CXI)报告”
- 博世裁员与减薪并举,应对汽车行业挑战
- 跨越千万大关,比亚迪达成第二个500万辆仅用15个月
- 比亚迪夏内饰科技曝光 重新定义豪华MPV标准
- 比亚迪夏内饰科技广州车展全球首发,新一代内饰设计引领豪华MPV新趋势
- 引领豪华MPV新趋势!比亚迪夏内饰科技广州车展全球首发,明年一季度上市
- 腾势Z9于广州车展重磅上市,以科技豪华重塑旗舰轿车市场新标杆
- 腾势汽车携超强豪华产品阵容闪耀广州车展,开启科技新豪华时代
- 腾势N9全球首秀,诠释科技豪华全能旗舰SUV王者风范
免责声明:本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿,凡在本网站出现的信息,均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性,但不保证有关资料的准确性及可靠性,读者在使用前请进一步核实,并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏,概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时,应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明,并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后,将会依法尽快联系相关文章源头核实,沟通删除相关内容或断开相关链接。