SUV增量不增收 北汽自主亏损颓势难扭

自北京汽车股份有限公司（01958.HK；以下简称北汽股份）发布正式年报透露自主品牌板块经营亏损33.4亿元之后，有关其自主品牌何时扭亏为盈的话题就一直备受关注。

5月20日，在众多的疑问与质疑下，北汽股份继绅宝X55、BJ80、BJ40L等自主品牌SUV车型之后，又推出了一款小型SUV车型——绅宝X35。在销量增长，亏损却扩大的状态下，新款产品的投放能否为北汽自主品牌带来转机也成了未知之数。

亏损加剧

数 据显示，2015年，北汽自主品牌销量增长8.9%至33.7万辆，随着售价相对较高的绅宝X65及绅宝D50销售比例不断提升，北汽自主品牌的收入从 2014年的124亿元增加43.6%至2015年的178亿元。但盈利状况却急转直下，亏损再度扩大。北汽股份4月21日发布的年报显示：自主品牌板块 经营亏损从2014年的19亿元扩大至33.4亿元。

对于经营亏损扩大，北汽股份在年报中的解释是：由于2015年国内车市的低迷，北汽自主品牌为巩固和扩大市场占有率而向市场提供了额外促销，这种促销覆盖北京、绅宝和威旺三个系列的全部产品。

年报显示，2015年，与北汽自主品牌相关的销售成本为192.7亿元，与2014年的125亿元相比，增幅为54%。费用的增加主要源于成本较高的绅宝X65的上市，以及销售成本较高的绅宝D50销售比例的提高。

在 一定程度上，这也源于去年汽车市场上此起彼伏的“官降”潮。作为北汽自主品牌的主力销售车型，北汽绅宝X65，绅宝D20以及绅宝D50分别于8月5日进 行“官降”。其中，绅宝X65价格下调1.5万元，绅宝D20在享受节能惠民补贴之后现金优惠1万元，绅宝D50在享受节能惠民补贴之后现金优惠1.5万 元。在毛利率为-0.8%的情况下，北京汽车的经营利润率由2014年的-15.3%下降至2015年的-18.7%。

除了降价促销所带来的利润流失，金额较高的研发费用也是增加销售成本的另一个原因。数据表明：2015年，北汽股份的研发费用总额为37.3亿元，主要用于北汽自主产品的研发项目。

对 于北汽自主品牌的亏损，中融创投基金管理（北京）有限公司总裁曹鹤在接受《中国经营报》记者采访时表示：“北汽股份的亏损主要来自于北汽自主品牌。从整个 行业来看，大多数自主品牌业绩都在亏损，北汽自主品牌的亏损也属正常，但其亏损程度明显高于行业平均水平确实有其自身的原因，一是由于自身的技术调整，二 是由于它在整个的生产经营链条中对成本的控制不太好。”

“押宝”SUV

作为自主品牌“后来者”的北汽，近年来将增长重 点放在了持续走高的SUV市场。2015年，SUV销量创下2001年以来增速新高，连续跨越500万辆、600万整百万辆关口，实现销售622万辆，自 主品牌SUV以313.3万辆的销售成绩占据SUV销量的半壁江山。

SUV市场的异军突起，拯救了自主品牌，也让北汽看到了希望。 “SUV市场已经持续五年年平均增长率在50%以上，这个细分市场给了大家很多机会，特别是销量的持续增长，为自主品牌市场占有率和盈利性的提升做出了巨 大的贡献。2016年是北汽股份2020战略‘π计划’的开局之年，北京品牌将借SUV元年（2015年）的开局之胜，继续发力SUV市场，将这一细分市 场作为我们主攻的方向。”北汽股份总裁李峰表示。

如同年报中的2016年展望一样，北汽自主品牌在过去5个月的时间里相继推出了绅宝X55、威旺S50、绅宝X35等多款SUV车型，并希望多种车型可以无缝对接，满足市场需求，从而进一步抢占SUV车型市场。

事实上，SUV这一细分市场已经连续多年保持高速增长，市场上的车型也已相当丰富，亦是自主品牌竞争的“主战场”。很多业内人士都认为，自主品牌SUV市场已迈向“红海”，高速增长之后需要“降温”了。

在 这样的背景下，对于北汽股份而言，SUV热潮或许也是“后来居上”的最后机会。虽然SUV车型在整体市场中的占比份额已经接近30%，且SUV市场全球占 比最高的美国市场份额不过30%~35%，可以说接近饱合。“但未来几年，随着中国消费者选择的不断变化，SUV细分市场的销量和份额也会继续扩大，北汽 股份还有机会。”李峰说。

“今年我们SUV的销量目标是十倍的增量，要达到20多万辆。而在这一目标实现的基础上，北汽股份内部产品结 构也会发生很大的变化，2015年SUV车型的销量在北京品牌中不到10%，今年我们要突破内部车型结构，让SUV成为销量主力，占比达到55%。”李峰 表示。

为了进一步扩大SUV产品的市场份额，北汽绅宝在今年1~4月已经新增100家网点，网络从数量到质量上以及结构上，都有一些变 化。与此同时，包括微型店和二级网点在内的销售渠道下沉也非常快，北汽销售公司总经理蔡建军直言，他的任务“一是打造明星产品，二是推进网络建设”。

艰难突围

尽管北汽股份在SUV车型上下了重注，但部分金融机构和业内专家仍表示并不看好北汽自主品牌。

招商证券在北汽股份的企业研报中指出：北京品牌和北京现代难扭颓势，只有北京奔驰仍处于强产品周期。

而从市场层面来看，在SUV这一细分领域，自主品牌近两年无论在车型、销量方面，都取得了不错的成绩，这也使得SUV市场成为自主品牌竞争最为激烈的“战场”，且不乏销量“黑马”。

2015年，长城哈弗H6以37.3万辆的成绩稳居SUV销量第一名，领先途观近12万辆。江淮瑞风S3和长安CS75也凭借着19.6万辆和18.6万辆的销售业绩稳居2015年SUV品牌销量排行榜的第三、第四名。

在 部分业内人士看来，北汽自主品牌的SUV车型与哈弗H6、江淮瑞风S3、长安CS75等具有自身独特竞争优势的明星车型相比销量差距明显。“北京品牌对引 进国外技术的消化和创新能力不足，技术和品牌的沉淀与领先的自主品牌差距大。”招商证券在北汽股份的企业研报中指出。

对于北汽自主品牌的未来走势，曹鹤表示：“SUV市场的增长预计会在2018年碰到天花板，北汽自主大力投放SUV产品的市场策略至少在三年内会有作为，在2016年北汽减亏5亿到10亿元完全有可能，但距其所提出的一年减亏15亿至20亿元仍有差距。”

对 此，中银国际证券也曾在北汽股份的研报中指出：尽管新能源汽车销售补贴上升以及产品组合改善，自主品牌亏损同比小幅扩大。展望未来，考虑到基数降低，我们 认为从2016年二季度开始盈利有望恢复增长。但是，在充满竞争的产业环境下，北汽自主品牌减亏可能仍面临较大挑战。

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