特斯拉走到十字路口：能否兑现下半年盈利诺言 关键系于Model 3产能

·汽车科技（小刀）7月27日，自2003年公司创立以来，如果按年计算，特斯拉从没有赚过钱，一季度它亏损7.85亿美元，当时还有现金7.45亿美元。特斯拉离盈利到底有多远？按该公司承诺是今年下半年，但投资者似乎还是不相信，而其中发关键，就在于Model 3的产能。

在马斯克的坚强领导下，特斯拉走到了十字路口。之前特斯拉就曾高调宣布，今年下半年将会扭亏为盈。为了获得更多营收，公司拼命拉升产能，主要是Model 3的产能。但是分析师仍然不相信特斯拉，不相信马斯克，不相信这个季度就能扭亏。

CFRA Research分析师Efraim Levy直言不讳说：“我表示怀疑。三季度，如果想在运营层面实现盈利，面临很大的挑战。”

使尽浑身解数

为了达到目标，不负众望，特斯拉与供应商谈判，要求供应商退还部分钱款，将2016年以来支付给供应商的预付现金退回一部分，它想回收现金，帮公司实现盈利。

特斯拉回应说，协商的供应商不到10家，重点在于未来组件价格变化、设计或者工艺变化，特斯拉希望通过这些手段帮助公司降低成本。特斯拉解释称，削减成本是长远目标，还没有完成。

原始设备供应商协会（Original Equipment Suppliers Association）执行理事Mike Jackson认为，在汽车行业，向供应商施压，节省成本，这种伎俩并不少见，不过压缩一般与未来合约有关，与过去的合同一般没什么关系。他还说：“这种事情的确有过，但是并不常见。”

根据 此前的报道，分析师称，如果想盈利，特斯拉每周至少要生产5000辆Model 3汽车，现在它已经勉强达标。VC公司Loup Ventures管理合伙人Gene Munster认为：“如果每周生产5000辆Model 3汽车，相当于9月所在的3季度能生产4.8万辆。这样可以扭亏，但是利润不多。总之，三季度利润不会很多，我想提醒大家注意，但是特斯拉前进的方向是正确的。”

更多的担忧

幕后，特斯拉与股东已经发生冲突。3月份，在财报会议上，分析师围绕财务问题拷问马斯克。不只如此，马斯克还多次与卖空者发生冲突。

Gene Munster在公开信中提醒马斯克，说他这样做会动摇投资者信心。Gene Munster声称：“你的行为给你的领导力造成不利影响，给人一种敏感易怒的印象。Twitter也许可以让特斯拉频频出现在新闻中，但是对于生产和产品的改进没有任何帮助。”

目前的消息是，消费者已经预订40多万辆Model 3汽车，每辆支付订金1000美元。分析师有点担心，美国本来向购买Model 3的消费者提供7500美元税收减免，不过政策明年就会慢慢废弃，到时买车的成本会提高，客户可能会取消订单。

最开始时，特斯拉Model 3基本款售价3.5万美元，不过公司知道如果现在推出基本款汽车，要盈利相当困难。最近，在特斯拉官网客户下单页面，3.5万美元版本已经剔除。

汽车分析师Jamie Albertine认为，特斯拉最快今年就会盈利。他接受电视采访时说：“从生产轨迹来看，从今年年末开始，可能就会连续盈利。”

发现，8年前，特斯拉从私营公司变成上市公司，此后股价上涨近20倍。2010年6月29日，特斯拉股票在纳斯达克开始交易，当时股价只有17美元，上月达到340美元左右，现在约为308美元。

看起来很悲观，其实也有乐观的一面。Albertine认为，投资者喜欢马斯克，认为他是创新者，如果从单款汽车的预订量看，特斯拉汽车的需求比其它汽车制造商多很多。

关键先生Model 3

 Global Equities Research分析师Trip Chowdhry认为，今年特斯拉营收将会达到200亿美元左右。他说：“用户没有试驾Model 3就下单购买。你有没有看到过一款产品，价格超过5万美元，消费者没有摸一下，没有感受一下，没有驾驶一下，就下单购买的？不只如此，特斯拉获得200亿美元营收没有花一分钱的广告费。这就是特斯拉的威力所在。星球上还没有其它企业可以比得上。”

不过特斯拉的确碰到了许多困难，要建更多工厂，要添加更多生产线。Albertine建议马斯克向中国工厂投资，进入亚洲市场。早前 已报道，特斯拉显然已采纳这一意见。

华尔街分析师Gordon Johnson提醒投资者，不要迷信某个人，应该多看看数字。他提醒说，去年特斯拉烧掉34亿美元，一个季度花10亿美元。Gordon Johnson明确表示：“我不看好特斯拉的未来，坦白说，我觉得它有点疯狂。我们应该关注现金流，关注竞争力，不能盲目相信一个人。关键在于，特斯拉赚到现金了吗？生产的汽车赚到现金了吗？没有。”

看来，特斯拉想盈利，Model 3是关键。没错。 Sandy Munro拆解过特斯拉汽车，发现Model 3的利润实际上很高。 Sandy Munro对组件进行分析，认为Long Range RWD版本的利润率高达30%。

最开始时，Sandy Munro对Model 3没有好感，他说Model 3的质量不好，让人想起90年代的起亚。但说到利润，Sandy Munro却承认一个事实：Model 3的利润率是健康的。

Sandy Munro说：“Model 3能赚到钱，我原本认为是亏钱的，但是它的确赚钱，利润率超过30%，没有任何其它的电动汽车达到这样的利润率。”

为什么有这样高的利润率？因为汽车是特斯拉自己开发的。比如，Model 3的后视镜成本只有29.48美元，宝马i3的后视镜要93.46美元，雪佛兰Bolt EV要164.83美元。为什么宝马、雪佛兰的组件那么贵？主要是因为功能更多，特斯拉很聪明，它将功能抽出来，交给15英寸屏幕完成。

无论怎样，这是一场残酷的数字游戏，产量、利润是两个关键指标，投资者会目不转睛盯着这两个指标。

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