特斯拉走到十字路口:能否兑现下半年盈利诺言 关键系于Model 3产能

·汽车科技(小刀)7月27日,自2003年公司创立以来,如果按年计算,特斯拉从没有赚过钱,一季度它亏损7.85亿美元,当时还有现金7.45亿美元。特斯拉离盈利到底有多远?按该公司承诺是今年下半年,但投资者似乎还是不相信,而其中发关键,就在于Model 3的产能。

在马斯克的坚强领导下,特斯拉走到了十字路口。之前特斯拉就曾高调宣布,今年下半年将会扭亏为盈。为了获得更多营收,公司拼命拉升产能,主要是Model 3的产能。但是分析师仍然不相信特斯拉,不相信马斯克,不相信这个季度就能扭亏。

CFRA Research分析师Efraim Levy直言不讳说:“我表示怀疑。三季度,如果想在运营层面实现盈利,面临很大的挑战。”

使尽浑身解数

为了达到目标,不负众望,特斯拉与供应商谈判,要求供应商退还部分钱款,将2016年以来支付给供应商的预付现金退回一部分,它想回收现金,帮公司实现盈利。

特斯拉回应说,协商的供应商不到10家,重点在于未来组件价格变化、设计或者工艺变化,特斯拉希望通过这些手段帮助公司降低成本。特斯拉解释称,削减成本是长远目标,还没有完成。

原始设备供应商协会(Original Equipment Suppliers Association)执行理事Mike Jackson认为,在汽车行业,向供应商施压,节省成本,这种伎俩并不少见,不过压缩一般与未来合约有关,与过去的合同一般没什么关系。他还说:“这种事情的确有过,但是并不常见。”

根据 此前的报道,分析师称,如果想盈利,特斯拉每周至少要生产5000辆Model 3汽车,现在它已经勉强达标。VC公司Loup Ventures管理合伙人Gene Munster认为:“如果每周生产5000辆Model 3汽车,相当于9月所在的3季度能生产4.8万辆。这样可以扭亏,但是利润不多。总之,三季度利润不会很多,我想提醒大家注意,但是特斯拉前进的方向是正确的。”

更多的担忧

幕后,特斯拉与股东已经发生冲突。3月份,在财报会议上,分析师围绕财务问题拷问马斯克。不只如此,马斯克还多次与卖空者发生冲突。

Gene Munster在公开信中提醒马斯克,说他这样做会动摇投资者信心。Gene Munster声称:“你的行为给你的领导力造成不利影响,给人一种敏感易怒的印象。Twitter也许可以让特斯拉频频出现在新闻中,但是对于生产和产品的改进没有任何帮助。”

目前的消息是,消费者已经预订40多万辆Model 3汽车,每辆支付订金1000美元。分析师有点担心,美国本来向购买Model 3的消费者提供7500美元税收减免,不过政策明年就会慢慢废弃,到时买车的成本会提高,客户可能会取消订单。

最开始时,特斯拉Model 3基本款售价3.5万美元,不过公司知道如果现在推出基本款汽车,要盈利相当困难。最近,在特斯拉官网客户下单页面,3.5万美元版本已经剔除。

汽车分析师Jamie Albertine认为,特斯拉最快今年就会盈利。他接受电视采访时说:“从生产轨迹来看,从今年年末开始,可能就会连续盈利。”

发现,8年前,特斯拉从私营公司变成上市公司,此后股价上涨近20倍。2010年6月29日,特斯拉股票在纳斯达克开始交易,当时股价只有17美元,上月达到340美元左右,现在约为308美元。

看起来很悲观,其实也有乐观的一面。Albertine认为,投资者喜欢马斯克,认为他是创新者,如果从单款汽车的预订量看,特斯拉汽车的需求比其它汽车制造商多很多。

关键先生Model 3

 Global Equities Research分析师Trip Chowdhry认为,今年特斯拉营收将会达到200亿美元左右。他说:“用户没有试驾Model 3就下单购买。你有没有看到过一款产品,价格超过5万美元,消费者没有摸一下,没有感受一下,没有驾驶一下,就下单购买的?不只如此,特斯拉获得200亿美元营收没有花一分钱的广告费。这就是特斯拉的威力所在。星球上还没有其它企业可以比得上。”

不过特斯拉的确碰到了许多困难,要建更多工厂,要添加更多生产线。Albertine建议马斯克向中国工厂投资,进入亚洲市场。早前 已报道,特斯拉显然已采纳这一意见。

华尔街分析师Gordon Johnson提醒投资者,不要迷信某个人,应该多看看数字。他提醒说,去年特斯拉烧掉34亿美元,一个季度花10亿美元。Gordon Johnson明确表示:“我不看好特斯拉的未来,坦白说,我觉得它有点疯狂。我们应该关注现金流,关注竞争力,不能盲目相信一个人。关键在于,特斯拉赚到现金了吗?生产的汽车赚到现金了吗?没有。”

看来,特斯拉想盈利,Model 3是关键。没错。 Sandy Munro拆解过特斯拉汽车,发现Model 3的利润实际上很高。 Sandy Munro对组件进行分析,认为Long Range RWD版本的利润率高达30%。

最开始时,Sandy Munro对Model 3没有好感,他说Model 3的质量不好,让人想起90年代的起亚。但说到利润,Sandy Munro却承认一个事实:Model 3的利润率是健康的。

Sandy Munro说:“Model 3能赚到钱,我原本认为是亏钱的,但是它的确赚钱,利润率超过30%,没有任何其它的电动汽车达到这样的利润率。”

为什么有这样高的利润率?因为汽车是特斯拉自己开发的。比如,Model 3的后视镜成本只有29.48美元,宝马i3的后视镜要93.46美元,雪佛兰Bolt EV要164.83美元。为什么宝马、雪佛兰的组件那么贵?主要是因为功能更多,特斯拉很聪明,它将功能抽出来,交给15英寸屏幕完成。

无论怎样,这是一场残酷的数字游戏,产量、利润是两个关键指标,投资者会目不转睛盯着这两个指标。



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2018-07-27
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