外媒：特斯拉正每分钟烧6500美元 年底面临破产

投资回报持续为负数

特斯拉的支出水平对汽车厂商来说并不罕见。然而不寻常的是，特斯拉2017年仅售出了10万辆汽车，营收只有约33亿美元。通用2017年的支出接近85亿美元，与此同时营收约为1500亿美元，利润接近130亿美元。

2017年，特斯拉股价的表现轻松超越通用，市值一度比通用更高。不过，通用也通过股票回购和股息发放向股东回馈了数十亿美元。

如果无法找到办法，将数十亿美元的资金投入转化为数十亿美元的利润，那么特斯拉就无法继续吸引投资者的坚持。目前市场正紧张地关注Model 3的情况。即使特斯拉在6月前实现每周生产5000辆Model 3的目标，也不清楚这款汽车能否带来诱人的利润率。

生产效率持续低下

观察人士一直在关注，特斯拉现在有多少员工。根据彭博社近期的报道，这个人数接近4万。然而汽车行业专家们关注的是，特斯拉在加州Fremont工厂有多少员工。

Automotive News指出，在Fremont工厂还被称作NUMMI，由通用和丰田的合资企业运营时，1997年5000名左右工人就能生产35万辆汽车。而根据公开报道，2016年特斯拉在这里有6000到1万名工人，但汽车产量不到10万辆。

为了Model 3的产量爬坡，马斯克最近表示，工厂的生产线正在7x24小时运转，而该公司将继续加大招聘力度。因此，特斯拉正在以传统的方式承受亏损，而每员工价值要远低于其他汽车厂商。

负债问题

在持有35亿美元现金的同时，特斯拉的债务已超过90亿美元。

由于不断的烧钱，盈利乏力，这样的情况是不可持续的。此前由于股价高涨，可以方便地融资，特斯拉没有受到太大影响。去年，特斯拉首次发行了高利率债券。

今年3月，信用评级机构穆迪下调了特斯拉的债务评级，导致特斯拉新债券的发行更加棘手。特斯拉仍然有可能像过去一样发行可转债。但如果想要吸引投资者，特斯拉需要解决生产问题，避免未来股价暴跌。

自2016年与SolarCity合并，并承担该公司的债务以来，债务一直都是特斯拉挥之不去的问题。特斯拉还没有为脆弱的资产负债表付出代价，但需要指出，债务问题可能会拖垮汽车厂商。2009年，通用和克莱斯勒都由于债务问题而宣布了破产保护。

债务导致特斯拉面临利率风险，而这也是特斯拉无法控制的一个因素。自IPO以来，特斯拉从未遇到过利率上升的环境，而目前美联储正在加息。因此未来，特斯拉偿还债务的能力可能会更弱。

(责编：Dora)

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