百度新季度财报发布,多家投行感叹“百度被低估”

非常难得地,JP摩根、摩根士丹利、高盛、花旗、瑞银等超20家一线投行给一家互联网公司投了支持票,这家公司就是百度。

“百度被低估,维持买入评级”是上述多家投行最近半年的一致观点。其中,汇丰银行、里昂证券、摩根士丹利、伯恩斯坦等17家投行给百度跑赢大盘及以上评级;摩根大通上调百度评级;4家机构上调其目标价。

这一切源于百度近日发布的新季度财报。8月14日,百度发布未经审计的2020年第二季度财报显示,该季度公司实现营收约260亿元,环比增长15%,高于此前市场预期的257.5亿元;在美国通用会计准则(GAAP)下,净利润同比增长48%至35.79亿元;非通用会计准则(Non-GAAP)下,净利润同比增长40%至50.82亿元。

“百度的移动生态战略使其扩大了搜索份额,而且百度具有可持续的盈利能力,加上其成本控制不断提升,未来的百度还将保持长续的发展。” 在较为积极的百度财报和上涨明显的流量面前,多家投行给出积极观点。

JP摩根相关分析报告指出,百度股价风险投资回报率极具吸引力。“我们对百度的建议是买入,认为其股价风险投资回报率很高,核心业务如搜索、短视频等都将在2020年下半年迎来增长。”

对这些一线投行和资本市场来说,新阶段的百度,究竟有什么魔力?我们不妨从财报和研报来一窥究竟。

来源:Company data,UBS estimates

/ 01 /流量改善营收、净利润稳健

在百度近年的战略定位中,搜索和信息流是核心,其中搜索是百度的发家之本。如今的搜索市场,百度占据着近70%的市场份额,搜狗位居老二。

广告依然是百度的核心收入来源。不过,近来年,受搜索引擎广告整体市场下滑影响,百度网络营销收入承压比较严重,在百度整体收入占比也是呈现下降趋势。当下,百度的广告业务仍在后疫情阶段的恢复过程中。

按照业务来分,百度目前收入主要来自百度核心(Baidu Core,即搜索服务与交易服务的组合)和爱奇艺两大板块。

2020年Q2,百度核心的收入约为189亿元,同比增长3%,其中包含164亿元的在线营销收入和25亿元的其他收入;爱奇艺收入为74亿元,同比增长4%,这主要得益于公司该季度内容分发收入同比大增66%至8.61亿元,会员收入同比增长19%至40.5亿元。截至2019年Q4,爱奇艺的用户总数为1.05亿,其中99.4%为付费用户。

数据来源:财报

若以另一分类方式(网络营销服务;其他)计算,百度该季度来自网络营销业务(即整体线上广告收入)的营收为177亿元,环比增长24%,预计广告到三季度能回到去年水平。

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2020-08-21
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非常难得地,JP摩根、摩根士丹利、高盛、花旗、瑞银等超20家一线投行给一家互联网公司投了支持票,这家公司就是百度。“百度被低估,维持买入评级”是上述多家投行最近半年的一致观点。

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