10月23日晚间，智能语音企业科大讯飞发布的2018年三季报显示， 其第三季度实现营收20．73亿元，同比增加61．43％；净利润达8850．07万元，同比增加44．29％。2018年前三季度实现营收52．83亿元，同比增加56．00％；净利润达2．19亿，同比增加29．94％。
科大讯飞预计2018年净利润将在4．35亿元～6．52亿元之间，同比增加0％～50％。
但值得注意的是，科大讯飞第三季度扣非净利润为442．80万元，同比下降89．65％；前三季度扣非净利润为2462．67万元，同比下降79．75％。
营收多、利润少引发部分分析师对其经营能力的质疑，与此同时，科大讯飞昔日客户百度、阿里巴巴、腾讯等科技巨头纷纷高调入场AI语音，科大讯飞压力倍增。
“留给讯飞的窗口期只有三到五年。” 科大讯飞董事长刘庆峰此前接受媒体采访时称。
为了抓住窗口期，10月24日，科大讯飞在合肥举办1024开发者节推出智能语音云端操作系统iFLYOS，直接对标百度的Duer OS，成为全球第四个拥有平台型产品的科技公司。
经营状况不佳？
此前有媒体统计，2008～2017年，科大讯飞的营收从2．6亿元，一路增长至54．5亿元，十年增长了21倍。但是净利润仅从7000万增长至4．4亿，只涨了6倍左右，差距巨大。
而2018年三季报公布以后，扣非净利同比大幅下滑的情况也引发质疑。
对于扣非净利润下降，科大讯飞在公告中解释道，当前正值人工智能产业爆发的关键窗口期，科大讯飞持续加大研发投入、生态体系构建投入以及在教育、政法、医疗、智慧城市等重点赛道的市场布局投入。相应地，前三季度公司员工规模增长较快，新增人员带来当期薪酬、费用的提升。
从具体投入来看，2018年前三季度公司研发费用总额达6．98亿元，较上年同期增长69．45％；销售费用总额达11．79亿元，较上年同期增长68．75％。上述费用成本的增加影响了当期税后利润增幅，同时也对公司下一阶段盈利能力的提升、产业领导者地位的增强和可持续发展的保障奠定了扎实的基础。
此外，科大讯飞政府补助占净利润比重高一直为人所诟病。2013～2017年，科大讯飞5年获得政府补助6．53亿元；同期，科大讯飞累计实现净利20．02亿元。5年间，政府补助占净利比例分别为40．1％、38．8％、39．3％、37．2％、10．8％，平均占净利比为32．3％。
2018年前3季度科大讯飞非经常性损益金额为1．94亿元，较去年同期增加1．47 亿元。其中含政府补助1．51亿元，占净利润的68．95％。
现金流方面，2018年前三季度科大讯飞经营活动产生的现金流量净额为－6．93亿元，主要系公司业务的季节性特征，过去几年经营性现金流上半年均为负数，均在下半年转为正数。2018年3季度经营活动产生的现金流量净额为1．29亿元。
B端业务占比过大也一直是科大讯飞的顾虑，目前，科大讯飞B端的业务占比约65％，如教育、智慧城市、政法业务等，而这些业务收入绝大部分依赖政府采购。
但据科大讯飞三季报解释，公司主要客户来自于政府、电信运营商、银行等长期合作的大型行业客户，应收账款安全性高。从历史数据来看，科大讯飞历年来实际坏账率较低，2017年实际坏账率仅为0．0095％。
竞争修罗场
据悉，科大讯飞的消费者业务分三类：其一是工具性产品，比如翻译机、录音笔、转写机等；其二是内容运营性产品，包括音箱、机顶盒，玩具、耳机等；其三是平台型产品。
在平安证券分析师闫磊看来，科大讯飞未来的经营风险主要体现在三个方面。首先是竞争加剧，讯飞以人工智能技术及应用作为核心业务，这也是当前的产业热点，BAT等巨头以及众多创业公司都在此领域加大投入，重点布局，未来市场竞争加剧可能影响公司业绩。
目前，世界有三家做语音平台型产品的公司，分别是谷歌、亚马逊、百度，对应的分别是ALEXA，Google voice assistant和DuerOS。今日科大讯飞推出IFly OS后成为第四个拥有平台型产品的科技公司。
据了解，IFly OS融合了AIUI、MORFEI、iFLYTEK inside三个部分，覆盖领域包含了IOT、家居、机器人、医疗等、车载等。
虽然基于保护政策，谷歌、亚马逊的语音平台难以进入中国，但IFly OS依然面对着百度Duer OS的直接竞争。目前Duer OS已经升级到3．0，具备情感语音播报、声纹识别、智能引导与纠错、视觉搜索能力、视频理解能力等自然语言交互技术。
而在工具性产品方面，科大讯飞的翻译机价格集中在千元至三千元之间，相当于一部中端智能手机的价格，售价并不便宜。
除了面对分音塔科技、网易、百度、搜狗等科技企业推出的翻译机竞争，科大讯飞还面临着异军突起的翻译手机狙击。
比如糖果手机今年就率先推出S20翻译手机定价在2000元以下，在翻译功能上达到97％的准确率的同时，能妥善满足拍照、上网、景区导览等综合需求。有取代只具备单一功能的翻译机的趋势。
深陷舆论漩涡
除了面临激烈的竞争修罗场，科大讯飞近一个月来负面缠身，深陷舆论漩涡。
先有网友在知识共享社区知乎爆料科大讯飞在为会议提供AI语音翻译技术支持时误导存在“AI同传造假”，后被央视曝光 “涉嫌违规侵占扬子鳄国家级自然保护区”“以高科技招牌开发房地产”等负面消息。
对此，科大讯飞先后发表声明称，该网友将“讯飞听见”的转写功能误会成“机器同传”，公司并不存在造假行为；其观塘培训基地确为讯飞子公司设立的IT产业研发中心，但并非地产项目。作为入驻企业之一，科大讯飞并不知情，得知该中心位于扬子鳄国家级保护区后，科大讯飞立刻停止该中心运营。
但科大讯飞的火速澄清未能挽回投资者的信任，10月11日、10月16日科大讯飞迎来两次跌停。相比2017年历史最高价49．77元，市值近千亿元，科大讯飞蒸发了近6成市值。
10月24日，iFLYOS发布后也未能对股价提振，科大讯飞的股价仍下跌2．23％，收盘于22．77元。
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